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现在的美联储,已成了风箱中的老鼠
美东时间3月20日周三,美联储在货币政策委员会FOMC会后宣布,联邦基金利率的目标区间依然为5.25%到5.50%。这也是自去年7月加息后,美联储一直将这一政策利率保持在二十余年来的高位。在提供利率预测的19名联储官员中,共有15人预计今年利率会降至5.0%以下。其中,五人预计利率在4.75%到5.0%,九人预计在4.50%到4.75%,一人预计在4.25%到4.50%,以每次降息25个基点估算,预计今年两次降息的有5人,三次降息的有9人,四次降息的有1人。如果降息两次,或许可以放到下半年启动,降息三次,全部放在下半年,恐怕就不太合适了,降息四次,则至少5月份就要启动降息。然而,仅仅过了两个月不到的时间,情况就出现了很大变化,在降息问题上,美联储的官员们开始变得越来越谨慎、越来越不知所措了。美联储三把手、纽约联储主席威廉姆斯在发言中称,美联储目前并没有真正讨论降息,降息不是美联储目前讨论的话题。就连鸽派的亚特兰大联储主席都站出来说,只预计明年可以降息两次。言下之意,今年降息已经没有可能了。对于为什么今年降息的可能性不大,美国联邦储备委员会理事米歇尔·鲍曼讲得很明白,她在10日表示,过去数月美国通胀数据令人失望,需要很长一段时间才能确信通胀率将回到美联储设定的目标轨道上,而达成通胀目标是美联储降息的先决条件。她认为,联邦基金利率将在更长时间内维持当前水平,目前来看今年内美联储不会降息。一直炒得热热闹闹、轰轰烈烈的美联储...
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“美联储传声筒”:美联储可能仍不会在9月之前降息
钛媒体App 5月15日消息,“美联储传声筒”Nick Timiraos撰文称,4月份的通胀报告显示,上月物价压力有所缓和,这应该会让美联储官员在下月的会议上更轻松地维持政策不变。该报告本身不足以让官员们相信,今年年初出现的三个高于预期的通胀数据是偏离了政策制定者所预期的价格压力下降趋势。由于可能还需要两份报告才能支撑官员们对通胀能够回到疫情前普遍存在的较低水平的信心,美联储可能不会准备在9月份之前降息。...
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美日货币政策“分道扬镳”
瑞士央行已经开始降息,美联储也走在即将降息的路上,而日本央行由于通胀的上升结束了负利率政策,开启紧缩之路。主要央行货币政策的节奏出现分化,全球市场能否平稳“着陆”呢?廖宗魁/文由于各自经济与通胀形势的差异,美日货币政策开始“分道扬镳”。美联储距离降息越来越近,而日本央行则结束了长达八年的负利率政策。在3月的议息会议上,美联储维持基准利率5.25%-5.50%不变,这是2023年7月最后一次加息后,美联储连续5次选择按兵不动。实际上,此次美联储会议释放的信息与2023年底并未有太大改变,依然认为在2024年降息是适宜的,真正变化的只是市场的“心”。日本央行近期决定退出负利率和收益率曲线控制(YCC)政策,开启了紧缩之路。市场并未激起太大波澜,日本股市延续新高走势,日元汇率反而有所贬值。这是否意味着市场已经完全消化了日本央行的政策调整呢?日元作为主要的套息货币,随着日本央行转入紧缩,需警惕套息成本增加间接导致的全球金融市场流动性趋紧。只是市场的“心动”在2023年底,市场出现了一波美联储快速大幅降息的预期高潮,当时市场一度预计2024年美联储将降息150bp左右。美股在这一预期带动下屡创新高,10年期美债利率也大幅下行。历来市场对美联储行为都有“抢跑”前科,市场之所以如此着急,一方面是因为2023年底的经济和通胀数据似乎较为支持美联储快速降息;另一方面是美联储的行为机制有很强的周期性规律,一旦开启降息周期,后续将有几百个...
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央行:货币政策正逐步发挥作用,未来货币政策还有空间
国新办4月18日举行新闻发布会,介绍2024年一季度金融运行和外汇收支情况。中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长朱鹤新表示,前期出台的一系列货币政策措施正在逐步发挥作用,国民经济持续回升、开局良好。未来货币政策还有空间,我们将密切观察政策效果及经济恢复、目标实现情况,择机用好储备工具。朱鹤新介绍,今年以来,人民银行、外汇局综合运用多种政策工具,支持经济回升向好。截至目前,政策实施已取得较好成效。金融总量稳定增长,3月末社会融资规模增速为8.7%,一季度新增社会融资规模12.9万亿元;M2增速为8.3%,一季度新增12.5万亿元;人民币贷款余额增速为9.6%,一季度新增9.5万亿元。金融对实体经济支持力度保持稳固。融资成本稳中有降。一季度新发放企业贷款利率为3.75%,同比降0.22个百分点;特别是新发放个人住房贷款利率3.71%,同比降0.46个百分点。信贷结构持续优化。3月末,金融机构高技术制造业贷款、普惠小微贷款、涉农贷款和民营经济贷款同比增速分别为27.3%、20.3%、13.5%和10.7%,均明显高于全部贷款增速。信贷节奏平稳。2023年一季度金融机构贷款投放较快,去年下半年以来加强引导信贷均衡投放,缓解金融机构“冲时点”现象。今年一季度贷款投放比例向历史平均水平回归,为未来三个季度的信贷增长留足空间。外汇市场展现出较强韧性。人民币对一篮子货币稳中有升,在全球货币中表现稳健。跨境资金流动总体均衡,外汇储备...
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法国计划上调2024年财政赤字目标
据法国财经日报《回声报》报道,由于财政状况的快速恶化,法国财政部计划将2024年的赤字目标上调至相当于国内生产总值(GDP)的5%-5.1%,高于原定的4.4%。法国2025年的赤字目标也上调为4.1%,高于此前的3.7%。报道称,法国总统埃马纽埃尔·马克龙和经济、财政及工业、数字主权部部长布鲁诺·勒梅尔在这个问题上持有不同意见,勒梅尔主张更大幅度地削减预算,以使国家财政重回正轨。新目标要求在2月份宣布的100亿欧元(约合108.5亿美元)支出削减的基础上,再削减100亿欧元支出。《回声报》援引匿名的政府消息人士的话说,政府正在考虑进一步削减政府支出,可能增加对能源公司利润的税收,并削减一些社会保障支出,特别是医疗保险支出。据外媒报道,法国财政部未来几天将向欧盟提交修订后的赤字削减计划。分析认为,在经历了数十年入不敷出的局面之后,法国必须表明将如何避免预算紧缩,否则其信用评级将面临下调风险。国际评级机构惠誉和穆迪都对法国2.46万亿欧元(约为GDP的112%)的主权债务维持稳定评级,但标准普尔对法国主权债务AA评级的展望为负面。路透社的报道称,即使多年来法国财政支出已达到GDP的57%,为发达经济体中最高,寻找削减支出的领域还是十分艰难。其中,勒梅尔选择的一个削减支出的领域是医疗交通服务,包括每天运送大量法国患者往返预约医院的私人出租车服务,国家支付其中大部分费用。勒梅尔表示,人口老龄化使每年医疗交通支出高达60亿欧...
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摩根大通CEO戴蒙呼吁美国加强对财政赤字的关注
摩根大通首席执行官杰米-戴蒙周三在接受天空新闻采访时表示,美国需要集中精力减少财政赤字,否则它将来可能会成为一个“更令人不安”的问题。戴蒙与其他商界领袖此前表达的观点不谋而合。戴蒙说,任何国家都可以借钱并推动一些增长,但这未必总能带来良好的增长。多年来,美国的债务可持续性一直备受关注,尤其是在大流行之后,当时政府为提振经济大肆花钱。专家警告说,政府正在承担的债务可能很快就会变得不可持续,加剧通胀,并对美国的信用评级构成风险。...
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比特币完成历史上第四次“减半”
刚刚,比特币完成了历史上的第四次“减半”。 根据分析网站mempool.space和Blockchain.com的数据,“减半”于纽约时间周五晚上8:10生效。 所谓“减半”,就是矿工通过挖矿获得的奖励减半。每当比特币区块链产生21万个区块时,比特币区块奖励都会减半。加上本次,比特币自2009年诞生以来已经进行了四次“减半”。 消息传出后,比特币价格小幅走低,现在63550美元/枚附近波动。 本次减半的结果是,矿工每天通过验证交易生产的比特币数量从900个减少到450个,矿工获得的奖励从6.25个比特币减少到3.125个。 “减半”=新一轮牛市的开端? 此前比特币的支持者预计,“减半”将成为最新牛市的积极催化剂,理由是在需求上升(来自比特币现货ETF 的同时,“减半”进一步减少了比特币的供应。 历史上,比特币减半事件前后的价格变动引起了广泛关注。在2012年、2016年和2020年的减半事件前30天,比特币价格分别上涨了5%、13%和27%。此外,减半事件也推动了比特币地址数量的增长,尤其是在减半后的150天内,新创建的比特币地址数量分别增长了83%、101%和11%。 然而,尽管在过去的“减半”事件后比特币价格曾飙升至创纪录水平,包括摩根大通和德意志银行的分析师在内的市场观察人士此前预测,这次“减半”的影响在很大程度上已被市场提前消化。 摩根大通分析师Nikolaos Panigirtzoglou周四表示,他...
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见证历史!刚刚,比特币减半!
四年一次的软件更新(称为“减半”)来了。数据显示,北京时间2024年4月20日8:09,比特币于区块高度840000成功完成第四次减半,比特币网络的挖矿奖励由6.25BTC减半至3.125BTC,上一次减半发生在2020年5月11日。比特币减半完成后,比特币价格小幅上涨,现报63914美元/枚。比特币市场供应量将从四月下旬开始大幅削减,根据比特币减半前的价格(约6.4万美元/个)计算,整个矿商行业未来一年损失或超100亿美元。收益下滑?矿商们忙屯币什么是比特币减半?据了解,比特币减半是一个大约每四年发生一次的事件,即将“挖掘”比特币交易的奖励减半。通过减少新比特币的生产速度,减半为比特币的经济模型引入了通缩的属性。减半事件是比特币设计的一个关键特征,以确保其稀缺性、价值保持以及作为一种数字货币的长期可持续性。根据比特币协议的设计,减半事件发生在大约每210000个区块被开采之后,这个时间间隔大约是四年,因此,下一次比特币减半的时间将取决于区块高度的累积,而不是一个固定的时间点。据了解,比特币的日产量在减半前各不相同,但都围绕着区块奖励系统,平均每10分钟产出6.25个比特币。根据此前的区块奖励,这相当于每天大约产出900个比特币。然而,减半事件发生后,这一数字会变成大约每天产出约450个。如果比特币不能延续过去一年的增长势头,而是保持减半前价格(6万美元至6.5万美元一枚)震荡,整个矿商行业未来一年会损失超过约100...
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黄金定价机制的演变及展望
内容提要实证分析显示,2022年以前实际利率、美元指数与金价走势的负相关关系多数时间成立,但美元指数与金价走势近年来开始出现正负相关参半的趋势,主要受避险情绪等因素影响。2023年,金价渐渐与实际利率和美元指数脱钩,短端利率和长短端利差与金价走势的相关性加强,地缘政治和储备资产多元化的需求也成为当下影响金价走势的重要因素。一、传统的黄金定价机制及实证分析黄金的全球定价在伦敦黄金市场进行,主要通过场内交易定价,以美元为计价货币。伦敦黄金市场是全球最大的黄金交易市场,也是黄金定价的国际标杆。我国的黄金交易主要在上海黄金交易所进行,上海金价格经即期汇率调整后与伦敦金价格高度相关,相关系数接近1。(一)传统的黄金定价机制黄金通过交易定价,影响金价的主要因素是供需关系。黄金的供给来源主要是矿山开采和黄金回收,其中矿山开采占比较大,一般为2/3~3/4。黄金的探明储量和年开采量相对稳定,产金企业对金价几乎没有话语权;黄金回收占比较小,量级亦受金价走势影响。整体而言,黄金供给对金价的影响较小,金价走势主要由黄金需求决定。在信用货币体系下,市场对黄金的需求主要基于其三个方面的特性:投资属性、货币属性和商品属性。布雷顿森林体系瓦解后(1970s年代至今),投资属性是决定黄金需求的主要属性,美国实际利率是决定黄金价格变动的核心因素。同时,黄金仍具备一定的货币属性,作为美元信用的对冲品,黄金与美元在定价上呈现一种此消彼长的关系。(二)基于...
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黄金股跳水!什么情况?
黄金概念股突然高位跳水。4月15日,A股指数反弹,黄金股却高位跳水,黄金珠宝指数下跌5.12%,莱绅通灵、中润资源跌停,赤峰黄金、四川黄金、山东黄金和银泰黄金等集体下跌。期货来看,上海黄金期货自上周五冲高回落,成交放大,持仓减少,周一收盘上涨0.28%。值得注意的是,在此次调整之前,无论是黄金股还是黄金期货,近期均取得不俗业绩,如黄金股主题ETF年内业绩位居公募基金业绩榜首,黄金商品型基金年内涨幅均超17%。从背后原因来看,受地缘政治等多因素影响,金价持续大涨,黄金股业绩大增,吸引资金持续追捧黄金股。不过,也有机构提醒投资者,短期内黄金价格可能出现技术性回调,并且近期涨势可能已消耗了部分下半年的上行潜力。10连阳黄金珠宝指数跳水4月15日,黄金珠宝指数早盘一度下探7%,收盘下跌5.12%,多只个股跌停。此前,莱绅通灵强势9连板,中润资源7天5板,紫金矿业年内涨幅超48%,黄金珠宝指数更是收获10连阳,年内涨幅一度超20%。从内地与香港市场中选取市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本的中证沪深港黄金产业股票指数年内涨幅超30%。跟踪上述指数的2只黄金股ETF年内业绩也排在公募基金业绩榜前列。重仓黄金等相关板块的主动型基金也成为今年大赢家,业绩排名同类型基金前列。此外,黄金等商品型基金也吸引大幅资金净流入,规模屡创新高。如华安黄金ETF、博时黄金ETF、易方达黄金ETF规模分别达到212.36亿...